如果AI卷土重来，谁是下一个“金铲”？-道达投资笔记

AI的发展如火如荼，而AI的“粮食”——电力，却显得越来越紧张。

人人都知道AI耗电，但是很少有人想到，电力的限制来得这么快。

根据《纽约客》杂志的报道，OPEnAI的ChatGPT每天消耗相当于17,000个美国家庭的用电量。

目前，美国各大科技巨头正在全国各地部署数据中心等基础设施。现在，每个人都专注于接入电网的权限。甚至有业内人士表示，现在每个人都在追逐电力，他们愿意为电力去任何地方。

对AI对电力的巨大需求，达哥也是直呼好家伙！

在过去的一段时间里，大伙炒AI，还没有感觉到AI给我们现实生活带来的便利，AI就已经抢了电。

这让达哥想起了19世纪初美国西部全民参与的淘金热。在轰轰烈烈的淘金热潮中，大部分人都没有赚到什么钱，但是卖铲子的人真的发了大财。淘金者没有找到多少黄金，但是卖铲子的人找到了“真金”。这样的商业现象比比皆是。

那么，谁是AI卖“金铲”的人呢？第一个是知名的AI芯片，英伟达的爆款利润有目共睹。第二，很多人可能还没有意识到，那就是电。

那AI对电力的需求究竟是怎样的呢？

达哥目前看到的情况是，AI行业对电力的需求只会增加。根据美银美林的最新研究报告，预计2023年至2028年美国AI电力使用量将增长25%~33%。科技巨头Arm首席执行官判断，如果芯片效率没有提高，AI可能会在2030年使用美国四分之一的电力。

美国企业对电力的竞争有多激烈？一些企业已经将竞争延伸到俄亥俄、爱荷华等科技产业不发达的地区，以争夺有限的电网接入权。

与此同时，企业也开始寻找其它供电方式来解决供电问题，包括建立小型核反应堆、燃料电池、地热等技术。

从英伟达和美国许多科技公司最近的表现来看，也许AI对计算能力的需求已经结束，但AI对能源的需求正在兴起。在达哥看来，能源和计算能力可以算是AI淘金热潮中的“金铲”。如果AI卷土重来，他们可能会成为下一个“金铲”。

好了，谈完AI的“金铲”，我们又回到了市场。

今天a股基本呈现普遍上涨格局，但上证指数仍在区间波动，没什么好说的。从3月初开始，横盘已经一个半月了。如果长期横盘，必然会面临突破。我们应该关注这个突破方向。

从4月份上市公司业绩披露来看，虽然有爆雷和跌停，比如今天的天齐锂业，但市场整体以横盘波动的方式反应，可以说是一种强劲的表现。目前，业绩“地雷”对市场的影响低于预期。

市场可以说是谨慎的，但是很多业绩因素已经被消化了。一旦4月份消化业绩的节奏结束，这种压力在5月份会相对较小。因为5月份没有业绩的影响，多头的顾虑会减少很多，届时市场活跃度会提高。

达哥认为，从目前的业绩披露和第一季度的经济数据来看，突破的方向仍然值得期待。

最近几天，港股表现非常强劲。今天，港股市场整体持续上涨。恒生指数在过去四个交易日的低位上涨了1000多点，今天创下了今年的新高。然而，港股科技股和互联网股最近的上涨趋势更加激烈。恒生科技指数今日盘中上涨3%以上，商汤盘中上涨30%以上。

上周五，证监会发布的5项关于港股合作措施的消息刺激了港股的强势，包括放宽ETF产品范围，纳入REITs。、支持人民币交易柜台，优化基金互认，畅通上市融资渠道。这些政策的出台意味着对港股的政策支持正在逐步加强。对于港股市场来说，也会吸引更多的资金。

达哥关注的一个数据是，自港股通开通以来，南方资金已超过3万亿港元。目前港股总市值约30万亿元，占港股总市值的十分之一。达哥目前看到的是，越来越多的内地资金流向港股。

如果只是资金流，就没必要太在意了。现在需要注意的是，这么多资金是否在争夺港股的定价权？如果港股能够持续甚至大幅上涨，不仅会阻碍a股的下行空间，还有助于a股“水位”的提升。

在板块方面，今天涨幅最大的板块有一个明显的特点，那就是3月底以来跌幅较大。比如今天领涨的通信服务、通信设备、计算机设备，大多与AI有关。从3月底的高点到上周的低点，他们的跌幅一般在20%以上。即使这些板块今天大幅上涨，达哥也看了一下。自3月底高点以来，这些板块的累计跌幅一般在10%以上。

尽管最近几天上证指数总体上处于波动状态，但是达哥注意到，今天有一个行业指数创下了今年的新高，那就是机场航运。

由于华夏航空今日披露的第一季度报告，机场航运今日走强。2024年第一季度，华夏航空实现营业收入16.16亿元，同比增长54.67%；实现归母净利润2466.85万元，同比扭亏为盈。华夏航空的扭亏直接导致了其今日股价的涨停，也给整个机场航运行业带来了不少人气。

当前，机场航运的逻辑，在于低估值下的业绩恢复和困境反转预期。

机场航运指数自2022年底以来一直在下跌，尽管最近两个月有所反弹，但仍处于很低的位置。

当前，民航运营已经回到正常轨道，2024年3月，整体航班量恢复到2019年同期的102%，达到2023年同期的116%。

4月，机场航运企业宣布第一季度业绩。在春运高峰供需繁荣、量价上涨的背景下，市场普遍预计第一季度行业业绩有望好于2019年同期。

华夏航空公布的第一季度业绩，无疑印证了这一预期。事实上，4月15日，深圳机场业绩预测显示，第一季度净利润预计为0.83亿元~1.13亿元，同比扭亏为盈。

另外，随着五一假期的到来，旅游需求将得到提振，机场航运板块也将进一步受到刺激。

（张道达）

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