低空经济黑马，深度绑定亿航智能，营收增650%，下一个宁德时代！

生物制造、商业航天、低空经济等新兴产业是未来的重点扶持对象。

2024年4月，亿航智能成为全球首个eVTOL三种适航证书齐全的公司，标志eVTOL商业化的正式开启。

那么，低空经济、eVTOL到底是什么呢？

简单来说，低空经济是指开展各类航空活动所形成的经济形态，包括但不限于通用航空、无人机应用、航空旅游、航空物流等领域。

低空经济与通用航空、无人机相似，中上游与航空器制造产业相似度高，产业链可以主要分为四大环节，分别为基础设施、低空飞行器制造、运营服务和飞行保障。

低空经济和eVTOL两概念经常一起出现，eVTOL听起来挺高大上的，其实就是电动垂直起降飞行器，是推动低空经济发展的核心载体。

电动垂直起降飞行器eVTOL不需要跑道就可以垂直起降，噪音分贝也只有传统固定翼飞机的一半，这让eVTOL有潜力在社区中心上空起降盘旋。

eVTOL的出现预示着空中通勤、紧急救援、货物运输乃至个人出行方式的全面革新，将极大地提升城市交通的效率，是全球争相布局、积极抢占发展制高点的重要领域。

目前，多旋翼、复合翼以及推力矢量是当前eVTOL航空器所采用的主要三类构型。

eVTOL怎样才能实现商用化运营？

eVTOL商用化运营关键在于适航审定。

为了确保民用航空产品和零部件在投入使用前具备“适航”状态，需要开展适航审定活动，适航审定三阶段包括：型号合格审定、生产许可审定和适航合格审定。

亿航智能在适航认证方面推进较快，是eVTOL行业内首先集齐“三大通行证”的企业，2023年10月获型号合格证（TC）、2023年12月获标准适航证（AC）、2024年4月获生产许可证（PC），三证均为全球首张。

此外，亿航、小鹏汇天为代表的相关企业已经取得一定批量订单，量化在即，未来随着产业化的进一步推进，规模化下eVTOL成本有望进一步下降，从而进一步促进大规模商用。

作为未来低空经济的重要载体，eVTOL的市场前景怎样？

eVTOL应用场景广阔，需求大，2024年有望成为eVTOL商业化运营的元年。

eVTOL短期可应用到载货等场景，随着离适航取证和商业运营的推进，未来有望应用在城市客运（UAM）、区域客运（RAM）、城市物流配送、商务出行、紧急医疗服务、私用飞行器等多种场景模式。

相关机构预测，2040年全球城市空中交通行业总产值能够达到1万亿美元，再到2050年总产值将达到9万亿美元。其中，中国城市空中交通总产值至2040年将达到2680亿美元，至2050将达到2.1万亿美元。

全球eVTOL飞机市场规模也将从2023年的156.4亿美元增长至2030年的349.3亿美元，年复合增速为12.2%，前景广阔。

如此大的发展空间，有哪些投资机会呢？

目前国内有30家以上企业进入eVTOL整车研发领域，相比欧美头部企业，中国eVTOL整车企业规模普遍较小、发展历史短，更需要相关部门的支持。

而电池作为eVTOL的核心组件，重要性不言而喻，而且我国电池行业发展较成熟，固态电池逐步受到重视，投资机会较多。

国轩高科于2023年底与亿航智能签订战略合作协议，双方致力于共同开发基于亿航智能无人驾驶eVTOL产品的动力电芯、电池包、储能系统和充电基础设施，打造符合中国民用航空局适航标准的eVTOL动力电池解决方案。

此次与亿航智能的合作，是国轩布局低空经济的重要一步，推出了高能量密度、高功率和高安全优势的46大圆柱电池，在安全性、能量 密度、循环寿命和环境适应性等方匹配无人驾驶eVTOL的动力需求，已经达到了产业化的条件。

同时，国轩高科还开发了智能移动储能充电桩，让航空器的充电更加便捷，进一步帮助其提升运营效率。

那么，国轩高科的业绩怎么样呢？

近几年国轩高科营收保持高速增长，2019-2023年，公司营收从49.59亿增至316.05亿，增长约6.5倍，主要是由于新能源汽车市场需求高速增长，推动动力电池行业需求起量带动业绩增长。

值得一提的是，2021年大众持股26.47%成为公司第一大股东，双方开展合作，助力国轩高科研发实力的提升。

从各公司研发费用占比也可以看出国轩高科高度重视技术创新，2020-2023年国轩高科研发费用占比比宁德时代、欣旺达和亿纬锂能都要高，研发能力居于行业领先水平。

在大众的帮助下，国轩高科的三代电芯研发较顺利，三代电芯代表就是大众标准电芯、46圆柱电芯和L300、L600启晨电芯，这些电池都可以满足B级别车的需求，并且第三代电芯2024年可以装车。

此外，大众电动化进程加速，国轩有望分享红利成为主要供应商。

2025年大众中国在中国的新能源汽车销量目标在150万辆，预计在2025年国轩将为大众集团的电池供应量达到15.86-41.48GWh，电池订单空间潜力巨大。

国内竞争激烈，出海成为全球动力电池市场下一赛段的关键。

从国际市场看，欧洲、美国的电动化正在快速觉醒，需求实现快速增长，国轩高科锚定欧美市场，兼顾亚太市场，深度绑定全球客户。

在欧洲地区，国轩与大众、德国博世集团、斯洛伐克电池公司InoBat进行合作，共同开拓欧洲市场。

在美洲地区，与美国造车新势力Rivian和阿根廷胡胡伊省国家能源矿业公司（JEMSE）签署战略合作协议，并获得美国伊利诺伊州和密歇根州相关部门批准，在美国本土建立材料厂和电池厂。

而且，国轩依靠美国客户Rivian的战略合作与大众背书，美国出海战略进程领先于国内其他电池厂商，其中伊利诺伊州项目2024年就可以投产。

最后总结一下，2024年eVTOL产业将迎来第一轮商业化爆发周期，规模将大幅提升，随着多机型适航认证的加速推进，将保持较高增长态势。

国轩高科通过绑定亿航智能进入该领域，未来有望分享亿航的红利，并且国轩高科的出海战略同行业领先，未来成长空间广阔。

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